El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa con su política de acumulación de reservas y encadenó este lunes 60 jornadas consecutivas comprando dólares, tanto dentro como fuera del mercado cambiario oficial.
En la última rueda, la autoridad monetaria sumó USD 30 millones, con lo cual acumuló compras por USD 4.491 millones desde enero, cuando comenzó la actual fase del plan monetario. El dato representa más del 44% de la meta anual prevista por el equipo económico para 2026.
Reservas en USD 44.248 millones, aunque con caída diaria
Pese al ritmo comprador, las reservas internacionales cerraron la jornada en USD 44.248 millones, lo que implicó una baja diaria de USD 179 millones.
Desde el propio Central explicaron que la caída respondió a una baja en la valuación de activos que integran el stock de reservas, afectada por el contexto internacional y el movimiento de precios del oro y otros instrumentos.
Cabe recordar que a fines de febrero las reservas habían alcanzado USD 46.905 millones, el nivel más alto desde 2018 y el mayor desde el inicio de la gestión actual.
La estrategia: sumar dólares sin esterilizar del todo
Uno de los puntos clave del esquema es que, para sostener el ritmo de compras, el BCRA optó por incrementar la cantidad de pesos en circulación, sin absorber completamente el excedente con los mecanismos tradicionales de esterilización.
En paralelo, el Tesoro Nacional avanzó con colocaciones de deuda en moneda local para absorber parte de esa liquidez, con el objetivo de evitar impactos en la inflación y en el tipo de cambio.
En el mercado se interpreta que la coordinación entre el BCRA y el Tesoro es central para sostener la acumulación de reservas sin desordenar el equilibrio monetario.
Meta 2026: entre USD 10.000 y USD 17.000 millones
Las proyecciones oficiales estiman que el Central podría cerrar el año con compras netas de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo de dos variables clave:
- la demanda de pesos
- la disponibilidad de dólares en el mercado
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, afirmó que el ritmo de acumulación dependerá de esas condiciones. Por ahora, el organismo ya alcanzó el 44% del objetivo anual.
Menor volumen operado y dólar mayorista en baja
En lo que va de abril, el tipo de cambio oficial subió apenas $9, un avance de 0,8%. Sin embargo, en el acumulado de 2026 el dólar oficial cayó $62, lo que implica una baja del 4,3%.
En la jornada, el volumen de operaciones en el mercado de contado fue de apenas USD 384,1 millones, casi USD 300 millones menos que días anteriores. A pesar de esa menor oferta, no se registraron sobresaltos en el tipo de cambio. El dólar mayorista retrocedió $1 y cerró en $1.393.
La banda cambiaria le deja margen al Central
El esquema de bandas establecido por el Gobierno fija una cotización máxima de $1.664,71, lo que deja al dólar mayorista $271,71 por debajo del techo, equivalente a un margen del 19,5%. Ese espacio le permite al BCRA continuar comprando dólares sin necesidad de intervenir de manera defensiva.
Con la inflación de febrero ubicada en 2,9%, el techo de la banda se actualizará con rezago y, según cálculos de mercado, el valor máximo permitido para fines de abril rondaría los $1.703.
Si el dólar supera ese valor, el Banco Central debería intervenir para devolverlo al rango establecido.
Exportaciones y deuda: los motores de los dólares que ingresan
El crecimiento de las reservas también estuvo influido por el ingreso de divisas provenientes de: exportaciones agropecuarias, emisión de deuda de empresas y provincias y colocaciones de bonos tras las legislativas 2025, que superaron los USD 11.000 millones
Sin embargo, la acumulación estuvo limitada por la demanda de dólares del Tesoro para cumplir con vencimientos de deuda externa, lo que reduce el impacto final sobre el nivel de reservas.
Con un dólar mayorista todavía lejos del techo y un Banco Central decidido a sostener el ritmo comprador, el Gobierno apuesta a que la acumulación de reservas siga funcionando como un pilar del esquema cambiario y como respaldo del programa económico durante 2026.
