El Ministerio de Economía superó este miércoles un examen clave con la primera emisión del nuevo bono en dólares, con el que logró captar USD 150 millones a una tasa del 5,89%, por debajo de lo que preveía el mercado. El resultado fue leído en el Palacio de Hacienda como una señal positiva en la estrategia oficial de financiarse sin recurrir a los mercados internacionales.
La Secretaría de Finanzas informó que recibió ofertas por USD 868 millones para suscribirse al Bonar 2027, es decir, casi seis veces más que el monto finalmente adjudicado. La sobreoferta —un 479% por encima de lo colocado— permitió convalidar una tasa menor a la esperada y reforzar el mensaje de que existe apetito por instrumentos en dólares bajo legislación local.
El bono, con vencimiento en octubre de 2027 y cupón del 6% nominal anual pagadero mensualmente, forma parte de un esquema de colocaciones quincenales por hasta USD 150 millones por subasta, ampliables en una segunda vuelta hasta USD 250 millones. El diseño apunta tanto a inversores institucionales como a ahorristas que buscan cobertura en moneda dura.
Un dato destacado por analistas es que el título “salió sobre la par”: si paga 6% anual y el rendimiento final fue de 5,9%, significa que los inversores aceptaron pagar más que su valor nominal para ingresar, una señal de demanda firme en el debut.
Los fondos captados se destinarán a afrontar el vencimiento de USD 4.200 millones previsto para julio, uno de los compromisos más exigentes del calendario financiero. En ese contexto, la colocación funcionó como un test para medir la capacidad del Gobierno de conseguir dólares sin acudir a Wall Street, donde el riesgo país —en torno a los 600 puntos— encarece cualquier emisión.
La estrategia del ministro Luis Caputo apunta a priorizar fuentes domésticas y evitar, por ahora, una colocación internacional. Desde el oficialismo sostienen que no se trata de “cortar” una dependencia, sino de no volver a generarla. El presidente Javier Milei respaldó esa postura y remarcó la necesidad de fortalecer el financiamiento local.
Sin embargo, el debate sobre el acceso a los mercados externos sigue abierto. Algunos analistas recuerdan que, desde 2018, Argentina no cuenta con financiamiento fluido en Wall Street y que el riesgo país continúa siendo un obstáculo para emisiones a tasas competitivas. Otros advierten que sostener en el tiempo una estrategia exclusivamente doméstica podría resultar desafiante frente a vencimientos voluminosos.
En paralelo, el Gobierno evalúa herramientas alternativas, como acuerdos REPO, para reforzar la disponibilidad de dólares sin levantar el cepo cambiario ni emitir deuda en el exterior.
El debut del Bonar 2027 dejó una primera señal favorable para el equipo económico. Las próximas colocaciones y la evolución del mercado serán determinantes para medir si esta vía de financiamiento puede sostenerse y garantizar el cumplimiento de los compromisos en 2026 sin volver a depender de los grandes centros financieros internacionales.
